FINANZAS: AJUSTE CAMBIARIO

 

FINANZAS: EL AJUSTE CAMBIARIO.

 

 

Hemos revisado a lo largo de las últimas semanas el comportamiento del mercado cambiario, basado en las cifras oficiales que publica el Banco Central de Venezuela (BCV) y los índices que aparecen en la página oficial de la Bolsa de Caracas, dónde encontramos el IBC (índice de la Bolsa de Caracas), el Índice Financiero y el Industrial.

 

Vemos que el comportamiento de esta última semana ha sido parecido al de las anteriores, manteniendo un ritmo de devaluación cercano al 0,4028% diario, desde el 01/10/2024.  Desde esa fecha hemos tenido una devaluación de un 39,60%. Llama la atención en los últimos días que el paralelo se haya elevado en un 25,9221%, cuando en anteriores semanas estaba alrededor del 15%.  Eso es un indicador de la demanda insatisfecha en US $ y la necesidad de la divisa que tienen los compradores.

 

Por otro lado, el ajuste de los índices de la Bolsa de Caracas en los últimos días pareciera indicar una tendencia a protegerse de alguna manera en activos que puedan revalorizarse, a fin de evitar las consecuencias de una devaluación, lo cual sin duda impactará la inflación (a pesar de la tardanza del BCV de publicar la información oficial). Dada las características de este desplazamiento cambiario, indicaría que la variación del índice de precios al consumidor (IPC) estaría rondando fácilmente el 40% o más, sobre todo porque la economía venezolana está referenciada en moneda extranjera.

 

De acuerdo a la velocidad de la devaluación y como consecuencia de las compras decembrinas, lo cual implica más efectivo en manos del público y la necesidad de reponer inventario, podemos estimar que para el cierre del año, el 31/12/24 la tasa oficial estaría rondando los Bs. 53,2241 por US $, y de seguir las tendencias mostradas a última hora por los índices de la bolsa de valores tendríamos un ajuste interesante de los mismos.

 

Recordemos que los valores de las acciones que cotizan en la Bolsa de Caracas, son una alternativa de inversión que ayuda a protegernos de los desequilibrios en la economía.  Las empresas están obligadas a realizar los ajustes correspondientes, algunas de forma más rápida que otras.  Por esa razón vemos que el índice financiero presenta un ajuste de un 33,90% mientras que el industrial muestra un cambio del 9,00%, comparado con una variación de la tasa de cambio de 39,60% hasta la fecha. En ambos casos, el ajuste es inferior a la devaluación por los momentos, pero entendemos que el mismo se produce a una velocidad más lenta.

 

¿Qué podemos recomendar?

Algunas ideas:

 

1.    Si tiene posibilidades, mantenga una reserva de su dinero en moneda extranjera como una forma de protegerse de la devaluación y de la inflación que nos afectará a corto plazo. Con la alternativa de compra de divisas a través del mercado de intervención cambiaria y con la posibilidad de depositar en cuentas custodia, ambas oportunidades son factibles. No es sencillo comprar divisas en el mercado de intervención, pero tampoco es imposible. Proteja su patrimonio.

 

2.    Compre activos que le permitan protegerse de la inflación, y que posteriormente pueda negociar, ya sean éstos acciones o valores, algún producto de línea blanca o marrón, vehículos o inmuebles.  Lo ideal es comprar productos que puedan ser negociados a futuro y que le permitan mantener el valor de su dinero.

 

3.    Si tiene algún crédito en bolívares, aprovéchelo, ya que puede comprar en este momento y pagar a futuro (en caso de que su remuneración sea al valor de la tasa de cambio del momento del pago), con lo cual aprovechará la diferencia cambiaria.  Trate de no endeudarse en US $ por los momentos, a menos que su remuneración sea en esa misma moneda.

 

4.    Si es un empresario o comerciante, planifique la compra de inventario para poder tener mercancía para el próximo trimestre, pagando al precio actual, de forma de hacer los ajustes correspondientes más adelante.  Reduzca las CXC para reponer inventario y evite realizar un costoso  financiamiento a las ventas.

 

 

¿Cuánto durará esta devaluación?

 

Realmente es difícil responder a esta pregunta. No podemos estar seguros de cuál será el alcance de la misma. Bajo condiciones normales debido al aumento de la masa monetaria en el último trimestre del año, se producen ajustes en la tasa cambiaria, los cuales se estabilizan en los primeros trimestres del año siguiente, cuando hay una contracción del consumo.

 

Sin embargo, dadas las características del próximo mes de enero, y debido a la incertidumbre en relación al tema político, sin duda puede haber factores externos que afecten la tasa de cambio de forma completamente diferente a años anteriores.  Es difícil prever en estas condiciones.  Lo único que puedo decir es: trata de cubrir el riesgo cambiario con algunas de las recomendaciones antes descritas y sobretodo trate de proteger su patrimonio.

 

 

CONTACTO:

 

Mi nombre es Francisco De Lisa.  Soy educador, investigador, emprendedor y coach ejecutivo y organizacional. Me dedico a apoyar, asesorar, entrenar, facilitar, hacer Mentoría y coaching a individuos, emprendimientos y organizaciones.  Misión: Educar para Transformar.   Mi propósito: Empoderarte. Cada sesión, facilitación o entrenamiento es un aprendizaje. Si algo de lo que comenté te hizo sentido, y consideras que puedo ayudarte, contáctame por francisco@cybernotas.com o al correo fdelisa.coach@gmail.com.

                                                        

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NEGOCIOS: AJUSTE CAMBIARIO AL 13/12/24

 

 

Hemos visto en estos últimos 70 días el desplazamiento de la tasa de cambio (Bs/US $) generando una fuerte devaluación del bolívar.  Podemos buscar muchas explicaciones, pero al final siguen siendo las mismas. La carencia de un Plan Económico sustentable y creíble, amén de un desorden en el manejo de las cuentas fiscales y de gastos innecesarios, son los ingredientes perfectos para esta tormenta.

 

Como sabemos, la tasa de cambio guarda una relación funcional con la inflación, ya que los precios están referenciados en US $, por lo tanto, la variación de la misma afecta sin duda la inflación, a través de los ajustes de precio, resultado de multiplicar los precios de referencia por la tasa de cambio fijada por el Banco Central de Venezuela (BCV).

 

Desde que comenzó el proceso del alza de la moneda extranjera (Tabla 1), esta ha mostrado hasta el 13/12/24 un incremento de un 36,33% en relación al precio del 01/10/24, y de 43,9% en relación al precio de Octubre del 2023 (Tabla 2).  En otras palabras, a lo largo del año la tasa se mantuvo en valores razonables, sin embargo, la mayor variación se presenta desde octubre 2024 a la fecha (aproximadamente un 83%).  

 

Es posible argumentar que este aumento es consecuencia del incremento de la masa monetaria, resultado del aumento de la oferta de bolívares, producto del pago de utilidades y bonos. Sin embargo, esto contrasta con un salario mínimo fijado en Bs. 130,00 mensual desde hace más de tres (3) años, que hoy día apenas representa US $ 2,58 por mes, o dicho de otra forma US $ 0,09 diario.  Claramente no corresponde al pago de utilidades resultado de este salario mínimo el desequilibrio que estamos observando.

 

Pudiera especularse que factores económicos están adelantando posiciones en moneda extranjera a fin de prever posibles cambios.  Por otro lado, no existen alternativas de inversión, ya que cuando se comparan las variaciones de los tres (3) índices en la Bolsa de Valores de Caracas (IBC, Financiero e Industrial), están claramente por debajo de la variación de la tasa de cambio en el mismo período.  Al parecer el rebote en el caso de los índices es más lento que la rápida variación de la tasa de cambio.

 

Lo extraño de esta situación, es como el sector industrial tiene una variación tan baja, en otras palabras, no es un sector atractivo para la inversión en valores, a pesar de que hay empresas que superan con creces el promedio.  Sin embargo, el sector financiero, quizás por sus propias características como sector de servicios, está mucho más cercano al ajuste por variación de la tasa de cambio.

 

Algo que debemos apuntar es que la brecha entre el dólar oficial y el paralelo se ha reducido, siendo hasta el día 13/11/24 de un 15,24%.  Esto puede deberse a las continuas intervenciones que está llevando a cabo el BCV, con la intención de mantener a raya el incremento de la tasa.  El dólar al ser una moneda de alta demanda, tiene una alternativa en el mercado paralelo, ya que la oferta de dólares en el mercado cambiario no cubre la demanda.

 

De acuerdo con los números recogidos hasta este momento, publicados en las páginas web del BCV y de la Bolsa de Caracas, podemos hacer una aproximación para el 31/12/24, tal como aparece en el cuadro,  estimando que la tasa de cambio cerraría en un valor cercano a Bs. 54,33/US $

 

¿Te parece que este estimado corresponde con la realidad?

 

 

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AJUSTE CAMBIARIO NOV-2024

 

EL AJUSTE CAMBIARIO

NOVIEMBRE 2024

En las últimas semanas se ha producido un ajuste en la tasa de cambio (Bs – vs- US$) como consecuencia de una mayor masa monetaria en el mercado que de alguna forma está demandando moneda dura, probablemente azuzado por la desconfianza en el ambiente político de los próximos meses.

 

En dos semanas hemos visto la tasa de cambio desplazarse desde una cifra de aproximadamente Bs. 36,92 por cada US$ en fecha valor 01/10/24, hasta una cifra de Bs. 44,75 por cada US $ en fecha valor 11/10/24.

 

Si hacemos un ejercicio podemos ver, sin tomar en cuenta comisiones y otros gastos bancarios, que la tasa de cambio se ha desplazado 17,50% generando una pérdida en el valor de nuestra moneda de ese orden.

 

Por supuesto que en una economía dolarizada como la nuestra, este cambio de valor impacta negativamente los precios, ajustándolos hacia arriba, resultados que iremos viendo en el IPC (índice de Precios al Consumidor) en los próximos meses.

 

Todos estos datos son tomados de las fuentes oficiales de datos, que son el Banco Central de Venezuela y la Bolsa de Valores de Caracas.  De hecho, los precios de los valores están al alza, más en el sector financiero que el industrial, acusando las consecuencias del ajuste de precio de la tasa de cambio.

 

Lo interesante de esta tabla es que nos muestra que invertir en la Bolsa de Valores de Caracas se ha convertido en un negocio interesante, ya que la rentabilidad de las inversiones en los distintos sectores superan tanto la variación de la tasa de cambio como los valores de la de la inflación que hasta ahora tenemos disponible.

 

¿Qué es la inflación?

 

La inflación es el aumento general y sostenido de los precios de bienes y servicios en un periodo determinado. Es decir, con el tiempo, el mismo dinero compra menos cosas. 

 

De alguna manera, en Venezuela tenemos lo peor de dos mundos: Un ajuste continuo de los precios de referencia en dólares, y su consiguiente cálculo con un tipo de cambio que está afectado por la poca competitividad de la economía venezolana frente a lo que sucede en el resto del mundo.

 

¿Cómo afecta al consumidor?

La inflación impacta directamente en la vida cotidiana de las personas, reduciendo su poder adquisitivo. Algunos de los efectos más comunes:

• Disminución del poder adquisitivo: Con el aumento de los precios, el dinero de las personas vale menos. Esto significa que pueden comprar menos productos y servicios con la misma cantidad de dinero.
• Aumento del costo de vida: Los gastos básicos como alimentos, vivienda y transporte se vuelven más caros, lo que dificulta mantener el mismo nivel de vida.
• Dificultad para ahorrar: La inflación erosiona el valor del dinero ahorrado, haciendo que sea más difícil alcanzar metas financieras a largo plazo.
• Incertidumbre económica: La inflación genera incertidumbre en la economía, lo que puede llevar a una disminución del consumo y de la inversión.
• Aumento de las tasas de interés: Los bancos suelen aumentar las tasas de interés para combatir la inflación, lo que encarece los créditos y dificulta el acceso al financiamiento.
• Escenarios hiperinflacionarios: Son aquellos en los que la inflación en el año está por encima del 100%. En estos escenarios, por los cuales ha atravesado Venezuela, desaparece el crédito bancario, los bancos se convierten en simples pagadores con muy pocos servicios, y las inversiones en su mayoría son especulativas.
• Depreciación del Patrimonio: El Patrimonio de las personas está afectado por las graves consecuencias de la inflación, ya que al reducir la capacidad de compra de los individuos, tenemos un mercado de compradores que trata de aprovechar las ofertas como resultado de la liquidación de los activos en manos de las personas.  Esto genera un mercado a la baja y como consecuencia una reducción en el patrimonio de las personas, como por ejemplo en el valor del m² de construcción de viviendas.

 

¿Cuáles son las causas de la inflación?

Las causas de la inflación son diversas y pueden incluir:

• Aumento de la demanda: Cuando la demanda de bienes y servicios supera la oferta, los precios tienden a subir.
• Aumento de los costos de producción: Si los costos de producción (materias primas, salarios, energía) aumentan, las empresas suelen trasladar esos costos a los consumidores a través de precios más altos.
• Exceso de dinero en circulación: Cuando hay demasiado dinero circulando en la economía, su valor tiende a disminuir, lo que provoca inflación.  A esto también se le conoce como el aumento de la Masa Monetaria en poder del público. Simplemente al haber menos dólares en circulación, caso venezolano, aumenta la demanda de los mismos y como consecuencia el precio en Bolívares.
• Expectativas de inflación: Si las personas esperan que los precios aumenten en el futuro, pueden acelerar el proceso de inflación al demandar bienes y servicios ahora, antes de que se vuelvan más caros.

 

¿Cómo se mide la inflación?

 

La inflación se mide a través de índices de precios, como el Índice de Precios al Consumidor (IPC). El IPC mide el cambio promedio en los precios de una canasta de bienes y servicios que consumen los hogares.

 

La inflación es un fenómeno económico que afecta directamente el bienestar de las personas. Al reducir el poder adquisitivo y aumentar el costo de vida, la inflación genera dificultades económicas y sociales.  El componente fundamental de la inflación es interno, es decir es resultado de una política monetaria y fiscal expansiva, que no mide las consecuencias a lo interno.  La pérdida de competitividad de la economía frente a los mercados globalizados, al igual que la pérdida de mercados internacionales, producen menores ingresos y como consecuencia baja disponibilidad de divisas, lo cual afecta en distinto grado la demanda de productos.

Consecuencias a Largo Plazo de la Inflación

La inflación, si no se controla, puede tener consecuencias significativas y duraderas en una economía. A continuación, algunas de las más importantes:

1. Erosión del Poder Adquisitivo:

• Pobreza creciente: Si los salarios no aumentan al mismo ritmo que los precios, la calidad de vida de la población se deteriora, llevando a un aumento de la pobreza.  En Venezuela tenemos más de tres (3) años con un salario mínimo estancado en Bs. 130,00 mensuales.  En el momento que se estableció era el equivalente a US $30,00 mensuales; pero en este momento equivale a menos de US$ 3,00 al mes.
• Desigualdad: La inflación afecta de manera desproporcionada a los sectores más vulnerables de la población, como los jubilados y aquellos con ingresos fijos.

2. Distorsión de los Precios Relativos:

• Dificultad en la toma de decisiones: La inflación dificulta la comparación de precios a lo largo del tiempo, lo que complica la toma de decisiones de consumidores y empresas.
• Cambio en el comportamiento del consumidor: Debido a los menores ingresos, el consumidor es impactado; como consecuencia busca mantener su estilo de vida, tratando de comprar productos equivalentes de menor precio.  Afecta por supuesto al mercado, a las marcas y a la inversión en las mismas.
• Desincentivo a la inversión: La incertidumbre sobre el valor futuro del dinero desalienta la inversión a largo plazo.

3. Pérdida de Confianza en la Moneda:

• Dolarización: Si la inflación es muy alta y persistente, las personas pueden perder la confianza en la moneda nacional y buscar refugio en otras divisas, como el dólar estadounidense, el euro o el peso colombiano.
• Fuga de capitales: Los inversores pueden sacar su dinero del país en busca de activos más seguros, lo que debilita la economía. Es una consecuencia adicional de la desconfianza creada por la falta de una política económica que atienda el problema.

4. Desestabilización Política y Social:

• Conflictos sociales: La inflación puede generar tensiones sociales y políticas, ya que las personas se sienten afectadas por el aumento de los precios y la disminución de su poder adquisitivo.
• Inestabilidad gubernamental: Los gobiernos pueden enfrentar dificultades para controlar la inflación, lo que puede llevar a cambios de gobierno o incluso a crisis políticas.

5. Impacto en el Sector Externo:

• Pérdida de competitividad: La inflación puede hacer que los productos de un país sean menos competitivos en los mercados internacionales, lo que afecta a las exportaciones.
• Depreciación de la moneda: Una moneda con alta inflación tiende a depreciarse, lo que encarece las importaciones y puede generar una espiral inflacionaria.  En otras palabras, la inflación afecta la tasa de cambio, con las consecuencias que vemos en la economía. En nuestro caso, la inflación aumenta la tasa de cambio y a su vez, se acelera la inflación.

 

La inflación crónica puede tener efectos devastadores en una economía. Para evitar estas consecuencias, los gobiernos suelen implementar políticas monetarias y fiscales destinadas a controlar la inflación y mantener la estabilidad económica.  En otras palabras, tratan de buscarle solución al problema, para evitar la pérdida de competitividad de la economía.  Para finalizar, es importante mencionar que el único responsable de la inflación en un país es el gobierno, ya que es quién puede tomar las medidas conducentes a resolverlo, como por ejemplo, además de establecer una política económica acorde, limitar los egresos que elevan el gasto improductivo en la economía.  Si el gobierno no toma medidas, la inflación refleja simplemente el desequilibrio de la economía.  Es como un quebranto en un ser humano, resultado de una infección no atendida, que puede convertirse en una fiebre importante o incluso puede llevar a un desenlace fatal como consecuencia de no atender las recomendaciones del médico experto, que puede tratar la enfermedad. 

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